昔日零售之王家乐福变“双输”后走向反目对簿公堂

家乐福，曾经的零售之王、一代人记忆中的超级大卖场，如今仅存10家门店。

去年以来，家乐福陷入了一系列风波，接连亏损、无薪裁员和拒绝支付赔偿、购物卡使用受到限制等。 与此同时，家乐福的关店潮正在全国范围内席卷而来。 2022年将关闭58家门店。从2023年开始，他们逐步撤店、关店。 过去9个月，已有137家商店关闭。 截至2023年9月30日，家乐福在全国仅剩10家门店。

被苏宁易购48亿收购后，家乐福与苏宁并没有像预想的那样优势互补，而是从“双赢”变成了“共赢”。 如今，苏宁与家乐福仍在就收购余下纠纷对簿公堂。

无论是收购后的家乐福给苏宁易购的业绩造成了很大拖累，还是苏宁易购也难逃家乐福收购后“加速恶化”的罪责，两家公司目前的处境都很难说乐观。

“双赢”变成“双输”再反目成仇，闹上法庭

曾经斥资48亿寻求“强强联合”的巨额收购，短短几年后就变成了双输的局面，甚至还闹上了法庭。

2019年，苏宁以48亿元收购家乐福中国80%的股权。 根据已签署的《股份购买协议》，家乐福可以选择自收购之日起两年后的90天内，按照协议约定的价格将家乐福中国剩余20%股权出售给苏宁。 苏宁必须无条件收购，而苏宁也可以选择按照协议约定的价格收购家乐福中国剩余20%的股权，而家乐福也必须无条件出售。

据报道，收购两年后，苏宁与家乐福协商并达成分期购买家乐福中国剩余20%股权的协议。

不过，据家乐福集团首席财务官Matthieu Malige透露，苏宁尚未全额支付家乐福中国剩余20%股份。

于是，家乐福集团就该纠纷向香港国际仲裁中心提起仲裁。 仲裁结果是苏宁须向家乐福赔偿10亿元以上。 今年上半年，家乐福终止了苏宁电器使用家乐福品牌经营门店的许可协议。

不过，苏宁对上述裁决提出了异议。 据报道，苏宁认为，家乐福行使选择权时，客观环境较双方签订协议时发生了较大变化，因此产生了较大争议。

昔日的盟友如今反目成仇。

事实上，家乐福中国在被苏宁收购之前，业绩就已经出现了一定的下滑。 2017年至2018年，家乐福营业收入分别为324.47亿元和299.58亿元如何管理店面 苏宁，亏损分别为10.99亿元和5.78亿元。

收购后，苏宁对家乐福进行了大刀阔斧的改革。 但苏宁与家乐福在整合过程中存在诸多管理差异，两家公司都没有经营超市的经验。 再加上近年来零售电商和生鲜电商的强势攻势，以及疫情的后续影响，家乐福和苏宁都陷入了水深火热之中。 2020年至2022年，家乐福分别实现净亏损7.95亿元、33.37亿元、20.8亿元，整体亏损水平呈现扩大趋势。

据苏宁最新财报显示，今年前9个月家乐福关闭了137家门店，目前只剩下10家门店。 剩下的10家门店也可能会因为拖欠供应商货款、断货、限制购物卡消费等风波影响而难以正常营业。

收入和库存继续萎缩。 负债率超过90%。 资金缺口巨大。 国美会接手吗？

在多重外部因素影响下，很难评价苏宁是否加速了家乐福的“崩溃”。 但家乐福确实给苏宁的业绩带来了不小的拖累。 更何况，在零售电商等外部竞争的全面威胁下，苏宁本身也无法自保。

今年以来，线下门店关闭力度加大的不仅是家乐福，还有苏宁本身。 最新财报显示，截至2022年底，苏宁仍有自营店1641家。 9个月后，苏宁自营门店锐减至1353家，关闭门店近300家。 如果排除家乐福门店关闭的影响，苏宁自营门店减少了151家，基本都是苏宁家电3C家具生活店，而家电3C是苏宁的核心业务。

更重要的是，近期频频传出苏宁“接管”国美门店的消息，涉及多个城市的多家门店。 国美近年来衰落的背后，既有内部管理的原因，也有外部环境、线上零售业态排挤线下业态等因素。 苏宁与国美的家电3C业务在商业模式上并无根本区别。 如果国美开不了店，苏宁能否力挽狂澜？

财报显示，2023年前三季度，苏宁易购实现营业收入486.57亿元，同比下降12.39%； 实现归属于上市公司股东的净亏损26.07亿元，亏损收窄42.64%。 2023年第三季度，苏宁易购实现营业收入146.16亿元，同比下降20.25%。 与此同时，苏宁核心业务家电3C业务第三季度营业收入同比下降6.28%。

这是苏宁易购收入连续第四年萎缩。 如今数百亿的营收如何管理店面 苏宁，与前几年的2000多亿相比，差距甚远。

从经营指标来看，苏宁易购的支付周期近年来一再拉长。 2018-2023年前三季度，公司应付账款周转天数分别为28.47天、50.23天、60.46天、71.02天、105.05天和123.45天。

从20多天变成120多天的背后，是苏宁易购多次拖欠上游经销商、供应商货款，甚至一度被称为“老赖”。 目前，苏宁官司缠身，深陷各种纠纷之中。 天眼查显示，目前被告/上诉人苏宁易购股份公司案涉案金额为2.55亿元； 作为历史被执行人，目前正在执行的总额为2301.16万元。

以不还债的方式“背后捅刀”供应商，最直接的结果就是断供。 从库存来看，作为昔日家电零售巨头，苏宁易购的库存规模近年来不断减少，从2018年的222亿元下降到2022年的92亿元，再到截至三季度的76.87亿元。 2023年.元。 其库存周转天数从2018年的35天增加到2023年第三季度的58天。处于零售行业的苏宁现在可能面临“无货可卖”或“无货可卖”的风险。

从现金流和偿付能力指标来看，苏宁易购目前或许并不乐观。 2023年前三季度，苏宁易购实现经营现金流净额26亿元。 此前，公司已连续六年未实现经营性现金流正流入。 但其“造血”能力能否持续还有待观察。 待观察。

需要注意的是，截至2023年第三季度，苏宁易购的货币资金仅为151亿元，这是该公司十多年来的历史最低点。 与此同时，公司资产负债率再创新高，达90.88%，流动比率、速动比率、现金比率分别为0.56、0.49、0.30。 同期，公司短期借款315亿元，票据及应付账款232亿元。 他们之间存在很大的资金缺口。

换句话说，即使甩掉家乐福的“包袱”，苏宁易购能否自救呢？